تحرّک بین‌المللی سرمایه و معمای فلداستین- هوری‌اوکا: مقایسه تطبیقی کشورهای منطقه منا و گروه هفت

چکیده در ادبیات اقتصادی و به‌ویژه اقتصاد بین‌الملل، معمای فلداستین و هوری‌اوکا که به اختصار معمای F-H نامیده می‌شود، از اهمیت خاصی برخوردار است. طبق معمای F-H، در کشورهای با تحرک بین‌المللی سرمایه بالا (پایین)، بین نرخ سرمایه‌گذاری و نرخ پس‌انداز داخلی ارتباط مثبت قوی (ضعیف) برقرار است. هدف این تحقیق، بررسی و مقایسه این معما برای کشورهای منطقه منا و گروه هفت است. برای نیل به هدف مذکور، از تحلیل‌های هم‌انباشتگی پانلی و برآوردگرهای حداقل مربعات معمولی کاملاً اصلاح‌شده (FMOLS)، حداقل مربعات معمولی پویا (DOLS) و میانگین گروهی تلفیقی (PMG) طی دوره‌ی زمانی (2010-1994) استفاده شده است. یافته‌های این تحقیق، نشان‌دهنده عدم هم‌انباشتگی بین نرخ‌های پس‌انداز و سرمایه‌گذاری داخلی در کشورهای گروه هفت و در نتیجه تحرک بالای سرمایه در این کشورهاست (عدم تأیید معمای F-H). این در حالی‌است که ضریب نرخ پس‌انداز داخلی برای کشورهای منطقه منا، با استفاده از برآوردگرهای FMOLS، DOLS و PMG به‌ترتیب 42/0، 58/0 و 38/0 به‌دست آمده که به‌معنای تحرّک ناقص سرمایه در این کشورهاست. همچنین، با تقسیم کشورهای منطقه منا به دو دسته نفتی و غیر نفتی نشان داده شده که میزان اثرگذاری نرخ پس‌انداز داخلی بر سرمایه‌گذاری داخلی در کشورهای نفتی بیشتر از کشورهای غیرنفتی است؛ که این نشان‌دهنده تحرک پایین‌تر سرمایه در کشورهای نفتی منطقه منا نسبت به کشورهای غیر نفتی آن است.